天风证券：苏博特（603916）-需求承压影响价格及销量，景气或将筑底回升

苏博特(603916)公司23Q1实现归母净利润0.4亿元，同比减少49.63%公司Q1实现收入/归母净利润6.66/0.4亿元，同比-7.06%/-49.63%，扣非归母净利润0.39亿元，同比-47.60%，减水剂销量受地产影响同比有所下滑，毛利率同比亦有所下降，导致公司净利润有所承压，我们认为目前地产或已至行业相对底部，基建实物量加快落地，景气或将筑底回升。减水剂销量同比下滑，功能性材料稳步增长Q1公司高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料分别实现收入3.76/0.21/0.97亿元，同比分别-12.74%/-12.64%/+2.32%，收入下滑主要系销量下滑影响，Q1销量分别为18.83/0.98/4.58万吨，同比分别-4.9%/-20.3%/0.0%，主要受Q1地产新开工下行拖累。价格方面，Q1高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料价格为1994.25/2096.65/2120.97元/吨，同比分别-8.24%/+9.65%/+2.32%。22年公司广东江门基地建成投产，高性能减水剂合成产能扩充至64.9万吨，在全国布局进一步完善。公司下游重点工程占比相对较高，23年有望受益于