开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：推出新品P10 Pro看好份额提升，新品叠加外销高增利好盈利能力稳定

石头科技(688169)推出动态机械臂+热水复洗新品P10Pro，看好持续抢份额，维持买入评级本次新品对标友商高端产品功能但性价比更高，看好继续在国内抢占份额。维持盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润15.0/17.7/20.7亿元，对应EPS为11.4/13.5/15.7元，当前股价对应PE为22.5/19.1/16.3倍，维持“买入”评级。石头P10Pro精准对标友商高端机型功能卖点，3999价格性价比更优（1）石头P10Pro具备智能动态机械臂，解决贴边拖地问题。追觅高端机型X20Pro/X30Pro同样主打通过机械臂解决贴边拖问题；科沃斯新旗舰X2则通过方形机身解决贴边拖问题，但两家竞品产品价格均在5000以上，石头新品性价比更高。（2）石头P10Pro具备热水复洗功能。科沃斯走量机型T20Pro，主打卖点是热水洗拖布，同样定价3999，石头P10Pro多了机械臂功能，性能更加强劲。（3）通过复盘发现，公司推新方面不急于抢先发售，却都在同一时期和友商产品进行差异化竞争，或功能改进，或价格更低，借力打力的同时提供给消费者更优的产品使用体验，爆款的打造形成了口碑的良