国信证券：晶晨股份（688099）-毛利率环比持续改善，多产品线开拓新进展

晶晨股份(688099) 核心观点 前三季度营收同比增长20.28%，归母净利润同比增长89.26%。公司发布2024年三季度报告，前三季度实现营收46.40亿元（YoY+20.28%），归母净利润5.94亿元（YoY+89.26%）。其中单三季度实现营收16.24亿元（YoY+7.73%，QoQ-0.85%），归母净利润2.32亿元（YoY+79.52%，QoQ-1.26%）。公司三季度营收继续维持历史同期新高，海外市场约占营收7成，伴随全球消费电子市场持续复苏，公司T、A、V系列等产品同环比均维持增长。 运营效率提升效果逐步显现，毛利率环比提升1.88pp。前三季度公司综合毛利率达到36.37%（YoY+1.01pp），净利率达到12.80%（YoY+4.67pp）；其中单三季度综合毛利率为38.22%（QoQ+1.88pp），净利率为14.26%（QoQ-0.06pp）。前三季度公司确认股权激励费用0.87亿元，其中单三季度确认0.21亿元。此外，由于受汇率波动影响，第三季度产生汇兑损失0.37亿元。今年以来，公司注重运营管理的效率提升，三季度毛利率改善主要来自于成本端改善，而部