东方财富证券：福田汽车（600166）-2023年一季报点评：市占率稳中有进，海外市场拓展加速

福田汽车(600166)【投资要点】22年承压跑赢大盘，23Q1市占率大幅提升。公司2022年实现营收464.47亿元，同比-15.51%，归母净利润0.65亿元，同比+101.29%，扣非后归母-3.08亿元，同比+94.6%。2023年Q1实现营收149.74亿元，同比+20.88%，归母净利润2.98亿元，同比+119.89%，扣非后归母1.74亿元，同比+118.36%。2022年，受多重因素叠加影响，商用车全年销量330万辆，同比-31.2%，公司全年实现商用车销量46.00万辆，同比-29.21%，跑赢大盘。2023年Q1商用车销售16.02万辆，同比+14.4%，市占率达17%，同比提升2.58PCT，其中重卡/中卡/轻卡销量分别为2.51/0.93/10.59万辆，同比+15%/-13.08%/+11%，市占率11.3%/35.1%/22.27%,同比提升1.87/2.13/1.94PCT。随着国家不断释放政策促进基建、住房等行业发展，商用车需求有望逐步恢复，公司有望充分受益。毛利率稳中有进，盈利能力稳步恢复。2022年公司毛利率为11.38%，同比增加1.21PCT，