中银证券：食品饮料行业2020年年报及2021年1季报综述：白酒如期高增，食品各有精彩，把握风口之上的优质公司

财报收官，白酒如期高增，食品各有精彩。食品饮料上市公司总体维较快增长，2020年营收、净利分别增8.0%、16.3%，1Q21分别增23.7%、26.8%，同比1Q19增25.3%、26.7%。白酒、调味品、乳制品、速冻营收均实现较快增长，葡萄酒和黄酒还没恢复到1Q19的水平。白酒，2020年稳健增长，1Q21较快反弹，名酒集中趋势不改。（1）疫情导致2020年行业稳健增长，前低后高。随着消费场景恢复正常，2021年春节终端需求同比增幅较大，1Q21白酒上市公司营收、净利增速分别为22.9%、17.9%，同比1Q19分别增24.1%、28.5%，报表整体实现较快增长，名酒需求强劲。（2）疫情加速品牌白酒集中度提升，未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局。预计2季度报表可以维持较快增速，下半年需求回归平稳增长，2021年上市公司整体收入增15-20%。（3）我们认为，伴随着茅台在超高端价格带的持续引领，未来2、3年次高端和千元价格带将快速扩容。其他酒，疫情对其它酒种冲击较大，关注葡萄酒龙头改善机会。（1）啤酒，利润率提升，行业长期产品结构升级趋势延续。（2）葡萄酒，2020年