信达证券：通信行业2021年中期投资策略：云智物联，破周期立成长

旧通信红利渐退，新通信接棒，5G投资时钟向“云智物联新应用+卫星互联网等新网络”转动。2020年通信指数几经浮沉，疫情短期影响企业发展，但也提升了云视频、在线办公等新应用的需求，中美贸易摩擦贯穿全年，压制板块预期，通信板块机构持仓创历史新低。5G商用一年多，5G建设行情已过，新通信时代，一方面，我们看好以“云智物联”为代表的新应用，另一方面，我们看好以卫星互联网为代表的新型网络建设，二者共同驱动通信行业穿越旧周期，进入成长新曲线。2021年赛道一：以“云智物联”5G新应用为核心，聚焦强Alpha高成长确定性标的。5G时代以【云计算】为核心，从云基建（IDC、网络设备、光模块、光器件等）到云应用（云通信）将迎新风口；政策推动+巨头入场，从车联网到自动驾驶，【智能网联汽车】迎来投资机会；物联网应用爆发需连接先行，模组是最具确定性投资环节，同时PaaS和SaaS为【物联网】企业打开全新成长空间；随着5G发展+企业数智化转型的推进，【工业互联网】迎来发展黄金期。2021年赛道二：新网络建设受到国家高度重视，卫星互联网在政策推动下加速成长，运营商布局2B新应用机会凸显。【卫星互联网】2020年首