国金证券：食品饮料季报总结：季报总结与思考，继续坚守优质龙头

白酒：Q2高端观察价格，次高端关注高质量成长。展望Q2，五一存在补偿性消费，终端需求火爆。渠道反馈，对比19年同期，预计Q2次高端量增双位数左右，高端量增约大个位数。建议短期内关注企业基本面变化，高端看价格（重视龙头挺价、提价进展），次高端观察渠道库存和价盘是否良性、能否保持高质量增长。中长期，①高端酒供需缺口仍然存在，茅台具备提价空间和能力，五粮液、国窖充分受益于千元价格带扩容，品牌护城河下格局有望保持稳固。②次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”，规模高增印证繁荣与景气，“结构升级+全国化”持续深化。此外，疫情加速行业洗牌，地产小酒出清腾出空间，龙头名酒集中度进一步提升。继续推荐确定性+估值性价比龙头，关注基本面超预期+品牌势能好的品种。啤酒：销量复苏势头强劲，Q2旺季动销向好。展望Q2，4月底多地气温迅速回升，旺季终端出货加速改善。渠道反馈，青啤、珠啤4月销量同比-1.8%、+0.5%，对比19年同期增长约7.9%、11%。考虑去年的高基数，我们预计，Q2销量、ASP对比19年仍有望实现可观增长。长期来看，未来销量仍处于弱复苏阶段，结构升级和经营效率改善仍是行业