中邮证券：有色金属行业周报：经济数据不及预期金属价格承压，看好锂价反弹

黄金：金价短期内维持高位震荡。自上周黄金价格创下2085.4美元的新高后开始回调，一方面是因为市场对美联储激进降息预期的修正；另一方面，近期市场避险情绪使得资金流入美元市场，推高美元指数，进而使得黄金价格上涨承压。但长期看，美联储即将暂停加息，流动性边际放松，且海外经济衰退预期不减，黄金配置价值凸显。白银：工业需求预期承压。本周银价下跌7.68%，主要由于美国经济衰退忧虑和国内经济表现不及预期影响，白银需求中工业需求占比超50%，从历史周期看白银在经济衰退周期表现不及黄金，但考虑到光伏用银依旧景气，能源转型大趋势下占比不断提升，银价抗周期性也在加强。铜：本周铜价大幅下跌，受经济疲软所致。中国4月CPI回落加速，社融增速同比环比大降等，引发市场对于通缩发生的担忧加剧，从而带动铜价大跌，与此同时LME持续交仓引发隐性库存回流恐慌。短期内，宏观经济复苏疲软，利空情绪笼罩市场，而铜价持续下跌，使得下游厂商持观望状态，一些小企业有意控制订单，缓解生产和出货压力，预计短期铜价将以震荡偏弱格局为主。铝：经济数据不及预期，云南水电开始增多。国内电解铝产能天花板限制依旧存在，供应端增长有限。需求端：主要