渤海证券：家用电器行业月报：家电市场热度不减，白电即将迎来传统销售旺季

投资要点：近期行情回顾4月份，沪深300指数上涨1.49%，家电（中信）行业下跌0.55%，行业跑输大盘2.04个百分点，在30个中信一级行业中排名第19。其中，照明电工及其他子行业上涨3.79%；白色家电子行业下跌1.96%；厨房电器子行业上涨2.83%；黑色家电子行业上涨2.64%；小家电子行业上涨6.11%。个股方面，涨幅居前的有开能健康（+44.89%）、天际股份（35.20%）、莱克电气（30.78%）、惠而浦（30.61%）和ST中科创（26.99%）；跌幅居前的有奥马电器（-20.25%）、小熊电器（-15.67%）、长青集团（-15.38%）、长虹华意（-9.80%）和佛山照明（-9.27%）。4月家电行业整体估值持续回落。从估值来看，截止到4月30日，家电行业目前整体估值是22倍（PE-TTM，剔除负值），较2、3月份持续回落，相较于沪深300的估值溢价率为157%。其中，白色家电板块为19倍，黑色家电板块为22倍，小家电板块为29倍，照明电工及其他板块为33倍，厨房电器板块为22倍。近期家电估值和行情均有所波动，但行业景气度持续回暖的趋势没有改变。行业运行数据空调：