浙商证券：匠心家居深度报告：垂直一体化智能家居龙头，自主品牌建设扬帆起航

匠心家居(301061)全球智能家居ODM龙头，深度绑定大客户匠心家居自2002年成立以来专注智能家具业务，掌握智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产技术，成为全球智能家居行业重要ODM供应商，与Ashley、PrideMobility、HomeStretch、Raymours、R.C.Willey等国际知名家具企业建立良好长期业务合作关系。核心产品表现亮眼，毛利率持续提升2017-2021年匠心家居实现收入/净利润CAGR分别为21.08%/30.19%，收入、净利润双高速增长，其中核心产品智能电动沙发2018-2021年营收从4.56亿元增长至13.42亿元，CAGR为43.30%，营收增长亮眼；2022年实现收入和净利润14.63亿元/3.34亿元，同比-24.02%/11.95%，22年业绩下滑主要受美国高通胀影响，智能电动沙发营收有所下滑。持续研发投入实现技术沉淀，自主品牌建设可期匠心家居始终坚持自主研发、自主创新，2018-2021年，匠心家居研发费用率均处于可比公司前列，截至2023Q1，公司拥有603项境内外专利以及161项尚在申请中的专利。截至22年末