浙商证券：轻工行业周报：家居重视细分龙头变革成效，造纸把握盈利拐点

投资要点家居：期待细分龙头变革成效，关注本周智能家居专题梳理家居板块估值回落底部，基本面承压已充分定价，看好Q2业绩兑现。市场此前对家居企业Q1业绩触底+地产数据环比走弱已充分定价，目前家居板块估值处于底部，往后看，五一后新房二手房高频数据环比回升，家居龙头4月订单优秀，我们看好家居企业Q2业绩兑现确定性。综合考虑成长兑现确定性，推荐志邦家居（对应23年PE16X，下同）、欧派家居（21X）；性价比关注顾家家居（14X）、敏华控股（10X）、索菲亚（12X）；改革成效关注慕思股份（17X）。本周个股更新：1）志邦家居：我们预计315目标圆满完成，4月订单零售较好，单品延伸+客单价提升+南下开拓布局支撑双位数业绩增长目标，降本增效逐步落地稳利润；2）顾家家居：召开23年经销商大会，关注一体化整家组织调整+中低端产品矩阵建设两大战略变化；3）欧派家居：近期组织架构调整，原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，短期对4月零售订单有干扰，全年经营目标不变，改革成效长期将释放。本周智能家居专题梳理，建议关注赛道成长α价值：1）短期看：智能家居标的23Q1收入在整个家居板块有超额