民生证券：良信股份（002706）-2024年三季报点评：加大研发投入，回购彰显信心

良信股份(002706) 事件：2024年10月25日，公司发布2024年三季报，实现收入31.24亿元，同比减少9.58%；归母净利润3.11亿元，同比减少25.06%；扣非归母净利润2.69亿元，同比减少24.76%。单季度来看，24Q3公司收入11.15亿，同比减少6.07%，环比增加4.44%；归母净利润0.74亿，同比减少46.80%，环比减少49.75%；扣非归母净利润0.70亿，同比减少48.83%，环比减少37.85%。 盈利能力保持稳定。盈利能力方面，24年前三季度毛利率为31.32%，同比减少2.25pcts，净利率为9.94%，同比减少2.05pcts，盈利能力略有下滑我们判断主要系市场端的竞争叠加此前大宗原材料上涨的因素所致，但往后来看，公司也将积极推进降本措施，持续优化产品竞争力，预计此后毛利率将保持稳定水平；费用率方面，24年前三季度期间费用率为21.54%，同比增长1.14pcts；财务/管理/研发/销售费用率分别为-0.04%/5.63%/7.09%/8.86%，同比增加0.14pct/增加0.61pct/增加1.01pcts/减少0.62pct，研发端