天风证券：索菲亚（002572）-23年业绩稳健，整家战略驱动成长

索菲亚(002572) 事件：公司发布2023年度业绩快报 23年实现收入116.7亿，同增4.0%；归母净利润12.6亿，同增17.9%；扣非归母净利润11.5亿，同增22.5%； 23Q4实现收入34.7亿，同增5.4%；归母净利润3.0亿，同增16.1%；扣非归母净利润2.4亿，同增29.8%。 公司整家战略渗透助推各品牌客单价提升，新渠道持续发力，整装渠道、米兰纳品牌保持高增，23年营业收入稳步增长。 24年多品牌、全渠道、全品类战略稳步推进 分品牌来看：1）索菲亚：延续整家套餐营销策略，促进全品类融合；整装渠道经销+直营模式并行，赋能经销商及装企，强化全品类布局； 2）米兰纳：保持快速开店的模式，加快覆盖下沉市场；将橱柜和家具家品融合至整家套餐； 3）司米：目前经销体系调整基本告一段落，24年进行终端门店布局，紧抓设计师渠道和装企渠道的建设； 4）华鹤：加快终端招商、建店进度，拓展设计师渠道和装企渠道。 分渠道来看：公司通过整家策略提升客单值；整装渠道经销+直营并进，赋能经销商及装企，加大橱柜布局力度；工程渠道持续优化客户结构，加大海外市场拓展。 降本增效成效显现，23年盈利