中邮证券：电工合金（300697）-一季度表现亮眼，铁路建设加速全年值得期待

电工合金(300697)2023Q1业绩表现亮眼。2022年公司实现营收21.27亿元，同比下降2.16%；归母净利润为1.13亿元，同比增长6.30%；扣非后归母净利润为1.15亿元，同比增长9.91%。2023Q1公司实现营收5.75亿元，同比增长22.34%，环比增长30.68%；实现归母净利润为0.49亿元，同比增长39.79%，环比增长58.06%；扣非后归母净利润为0.48亿元，同比增长40.08%，环比增长45.45%。2022年国内铁路建设速度加快，市场需求逐渐复苏。公司电气化铁路接触网系列产品实现营业收入5.89亿元，同比增长9.27%。在铁路接触网产品领域，公司与铁路系统主要施工单位建立了长期稳定的合作关系，并成为了中铁电气化局集团的铁路接触网材料特许供应商。公司作为行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力索产品的企业，具有较高的市场竞争力和品牌影响力。高端铜母线持续研发，下游市场稳定增长。2022年铜母线及铜制零部件产品实现营业收入14.53亿元，同比下降6.50%，其销量下降主要受市场环境短期影响，输配电领域以及发电领域整体行业仍保持稳定增长趋势。20