光大证券：电力设备新能源行业2020年报及2021年一季报综述：碳中和成就行业高景气，上游价格变动或成择时关键

要点20年风电表现优异，21Q1新能源车最为突出：营业收入方面，风电板块2020年营业收入同比+52.31%至1084.60亿元，新能源车板块2021Q1同比+75.97%至4575.11亿元。归母净利润方面，风电板块2020年净利润同比+62.44%至85.10亿元，新能源车板块2021Q1同比+404.58%至215.97亿元。资产减值方面，20年新能源车同比减少。2020年新能源车板块资产减值损失109.02亿元，比2019年减少30.21亿元。资产负债率方面，各板块资产负债率较为平稳，20年及21年Q1风电板块下降明显。风电板块，2020年资产负债率为63.12%，同比-3.16pct；2021年Q1为61.8%，同比-4.32pct。财务费用率方面，新能源车板块较低，维持在0%-1%范围。2020年风电、光伏板块财务费用率下降，风电板块降幅最大。光伏：价格博弈持续，议价能力是超额收益源泉。上游原料价格仍处于高位，随着下半年装机需求的持续释放而供给几无增量，供应偏紧情况将进一步凸显，硅料价格恐将进一步上涨；同时，硅片环节在电池片厂家对硅片需求维持较高景气度的背景下仍持续顺价，硅