华金证券：康方生物（09926）港股公司研究报告-开坦尼持续放量，后期管线渐进收获期

康方生物(09926) 投资要点 公司发布2023年半年度报告。2023H1，公司实现总收入36.77亿元（+2154.4%，同增，下同），其中许可费收入29.15亿元，主要系依沃西（PD–1/VEGF）与SUMMIT达成战略合作后于2023Q1收到5亿美元的首付款，其中29.15亿元于本期确认收入；受益于开坦尼及安尼可商业化不断提升，公司实现产品销售收入7.95亿元（+167.4%）。期内盈利24.90亿元（去年同期亏损6.92亿元），同比扭亏为盈。费用方面，销售及营销开支4.42亿元（+195.8%），行政开支1.00亿元（+8.3%），研发开支5.75亿元（-3.5%）。 开坦尼持续放量，四大注册临床高效推进。（1）开坦尼（PD-1/CTLA-4）：自2022年6月上市以来，业绩稳步增长，2023H1实现销售收入6.06亿元，已累计实现销售收入11.52亿元。2023年开坦尼新增纳入多项临床权威指南，目前已纳入40多市的地区惠民保目录。临床开发方面，已布局13项适应症，4个Ⅲ期注册临床进行中；其中联合化疗±贝伐珠单抗治疗1L宫颈癌、联合化疗治疗G/GEJ腺癌关键性Ⅲ期均入组已完成