民生证券：航发动力（600893）-2023年中报点评：1H23营收同比增长20%；黎明公司盈利能力快速提升

航发动力(600893)事件：公司8月29日发布2023年中报，1H23实现营收177.7亿元，YoY+20.1%；归母净利润7.3亿元，YoY+11.4%；扣非归母净利润5.5亿元，YoY+16.6%。业绩符合市场预期。1H23营收稳健增长主要是客户需求增加，产品交付增加。我们综合点评如下：2Q23扣非净利润同比增长33%；税改影响短期利润。1）单季度看，2Q23营收116.2亿元，YoY+23.6%；归母净利润6.4亿元，YoY+8.9%；扣非归母净利润5.8亿元，YoY+33.0%。2）盈利能力方面，1H23毛利率同比提升0.2ppt至11.9%；净利率同比下滑0.3ppt至4.4%。2Q23毛利率同比下滑0.5ppt至11.9%；净利率同比下滑0.7ppt至5.8%。1H23税金及附加同比增长312%至1.6亿元（净增加1.2亿元），主要是税改政策推动流转税增加导致附加税上升。西航公司营收增速最快；黎明公司盈利能力快速提升。分产品看，公司航发主业稳健增长，1）航空发动机及衍生产品营收同比增长20.5%至165.0亿元，营收占比同比提升0.3ppt至92.8%；2）外贸出口转包业