中银证券：9月食品饮料社零数据点评：餐饮及烟酒类数据表现亮眼，延续复苏态势

国家统计局公布2023年9月社会消费品零售额数据。9月社零总额同比增5.5%，其中餐饮收入同比增13.8%，烟酒类消费同比增23.1%，粮油、食品类和饮料类零售额分别同比增8.3%、8.0%。9月食品饮料类社零数据表现强劲，烟酒类零售额受益于中秋节时间延后，增速+23.1%，表现亮眼。3季度白酒业绩有望延续增长惯性，长远来看酒企之间分化将加大。中长期来看，我们认为在存量竞争的行业背景下，优选抗风险能力及渠道控盘能力较强的龙头酒企，以及可环大本营扩张的省级龙头，推荐山西汾酒、泸州老窖、今世缘、贵州茅台。支撑评级的要点2023年9月食品饮料类社零数据表现强劲，烟酒类零售额受益双节推动，增速+23.1%，表现亮眼。（1）2023年9月，社零总额同比+5.5%（前值+4.6%），高于市场此前一致预期的4.9%。（2）分行业来看，餐饮行业数据持续向好，2023年9月餐饮收入同比+13.8%（前值+12.4%），近两年CAGR为+5.8%（前值10.4%），一方面随着经济的复苏，商务消费逐步恢复，另一方面大众消费保持了较好的增长态势，婚宴等各类喜宴和较热的旅游市场，对餐饮消费都有带动作用。9月烟酒