财通证券：4月社零数据点评：4月社零同比+18.4%，温和修复进行中

核心观点4月、1-4社零总额同比+18.4%、8.5%。4月社会消费品零售总额3.49万亿元，同比增长18.4%，比3月份加快7.8pct。剔除低基数影响，21-23两年CAGR为2.6%。1-4月份社会消费品零售总额14.98万亿元，同比增长8.5%。今年以来，随着经济社会全面恢复常态化运行，居民消费恢复态势向好。4月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.6pct，剔除价格因素后，4月社零同比+18.3%，环比提升7.8pct。分消费类型看，餐饮比商品零售显现出更强的修复弹性。4月份商品零售3.12万亿元，同比增长15.9%；餐饮收入3751亿元，同比增长43.8%。1-4月份，商品零售13.39万亿元，同比增长7.3%；餐饮收入1.59万亿元，同比增长19.8%。随着居民外出活动增加，餐饮等接触性服务消费快速增长。分品类看，黄金珠宝增速较高，地产链品类依然承压。必选消费品粮油食品、饮料、烟酒、日用品类分别同比+1.0%/-3.4%/+14.9%/+10.1%；可选消费品中金银珠宝类受益于金价上涨表现最为亮眼，同比+44.7%，服装、化妆品同比+32.4%、+24.3%，建材、家具等地