天风证券：AI眼镜市场观察：AI运动眼镜市场25年或迎发展机遇

事件：根据彭博社报道，Meta计划在2025年推出Oakley品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜；据ARinChina，Meta在4Q24业绩会中表示，2025年将会是AI眼镜的关键一年，许多突破性产品，往往在第三代产品时能销售到500万至1000万台，今年将决定眼镜是否能向数亿甚至数十亿出货量的方向发展，使眼镜成为下一代计算平台。 我们认为体育是AI眼镜重要的应用场景之一。 国产大模型Deepseek-R1发布以来，市场反馈积极，强能力兼具低成本的特点，让国产AI应用有望加速普及，AI眼镜依托其1）语音和图像交互的AI助手，和2）第一视角拍照功能，出货量有望在25年迎来高增长。考虑到体育市场具有1）用户具有佩戴防护眼镜的习惯（骑行防风镜/雪镜/泳镜等）；2）用户在健身/骑行/滑雪/游泳等运动中双手被占用不便使用手机；3）用户在运动中有运动追踪需求和使用AI助手的需求，等特点，我们预计其将是AI眼镜落地的重要场景之一。 AI运动眼镜的推出或侵蚀部分运动手表/手环市场，乐观假设下，潜在市场上限或超千亿。 目前市场已推出的运动眼镜，如李未可MetaLensS1Pro专业运动版，在具备视觉