国金证券：桐昆股份（601233）-Q2扭亏，有望进一步复苏！

桐昆股份(601233)业绩简评桐昆股份于2023年8月29日发布公司2023年半年度报告，1H23公司实现营业收入368.97亿元，同比增加23.60%；实现归母净利润1.05亿元，同比减少95.44%。其中，2023Q2公司实现营业收入209.84亿元，同比增加14.48%，环比增加31.87%；实现归母净利润5.95亿元，同比减少25.53%，环比增加221.43%。公司业绩环比显著修复，上半年业绩实现扭亏为盈。经营分析浙石化环比扭亏，聚酯板块带动公司业绩复苏：公司2023Q2来自浙石化投资收益1.61亿元，环比扭亏。与此同时，公司涤纶长丝板块持续修复。1H23公司涤纶长丝加权平均价差为2183元/吨，同比增加4.81%。公司现有1162万吨/年涤纶长丝权益产能，市场占有率达到23.3%，同时2023年下半年以及2024年公司还将有约150万吨/年涤纶长丝产能陆续投产，公司边际议价能力进一步提升，涤纶长丝价差有望走阔为公司带来业绩边际增量。Q3涤纶长丝行业旺季到来，公司产品有望实现量价齐升：POY在4-8月产品价差均值分别为929元/1169元/1268元/1024元/1116元