东吴证券:传音控股(688036)-2024年中报业绩点评:业绩稳健增长,差异化优势下产品结构升级驱动长期成长
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传音控股(688036)
事件:公司发布2024年半年度报告
营收利润双增长,经营效率稳健提升:24H1公司实现营收345.6亿元,同增38.1%;归母净利润28.5亿元,同增35.7%;扣非归母净利润24.3亿元,同增36.8%。其中,24Q2实现营收171.2亿元,同增8.6%;归母净利润12.3亿元,同比-22.3%。上半年公司业绩增长的原因有:1)公司持续开拓新兴市场、推进产品升级,总体出货量增长。据IDC数据,24H1公司在全球手机市场的占有率为14.4%,排名第二;2)公司持续提升运营效率,保持毛利率和费用率的相对稳定。会计政策调整后的24H1毛利率和净利率达21.5%/8.3%,同比-2.0pct/-0.1pct;销售/管理/研发费用率为7.0%/2.5%/3.4%,同比+0.2pct/-0.2pct/-0.9pct。政策调前的24Q2毛利率为22.5%,环比+0.3pct,环比提升,公司整体盈利能力已呈现企稳回升趋势。此外,24H1股份支付费用共2.4亿元,同增78.0%,加大对销售、管理和研发各团队的激励力度。
持续拓宽产品品类,结构升级开拓成长空间:分业务看,24H
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