国信证券：互联网行业2023年4月电商数据：低基数带动社零迅速增长，线上渗透率持续提升

事项：国家统计局公布2023年4月线上社会消费品零售额数据。2023年4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，增长16.5%。1—4月份，全国网上零售额44108亿元，同比增长12.3%。其中，实物商品网上零售额37164亿元，增长10.4%，占社会消费品零售总额的比重为24.8%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长9.0%、13.5%、9.6%。国信互联网观点：1）整体：低基数带动社零增速强劲增长。2023年4月社会消费品零售总额3.5万亿元，同比+18%，增速显著高于去年同期及今年3月（2022年同期yoy-11%，2023年3月yoy+11%），线上零售增速快于线下。2）线上零售：线上购物效率高于线下，疫情结束后线上渗透率提升趋势持续，4月线上化率同比提升0.5pct至26.7%，预计2023年全年线上渗透率将进一步提升。3）线上零售分品类：春季出游场景需求增加，带动1-4月线上穿类零售额增速13.5%，高于吃类和用类的9.0%和9.6%。在社零大盘和线上渗透率双重提升下，我们测算2023年网上