财信证券：营销传播行业：3月广告市场环比小幅改善，疫情后的恢复性增长持续

投资要点：事件：4月28日，CTR发布数据显示：2021年3月全媒体广告市场花费同比增速为52.3%（2月为68.4%），环比增速为4.1%（2月为-5.6%）。其中，电梯LCD花费同比增速为27.1%，环比增速为28.7%；电梯海报花费同比增速为89.6%。全媒体广告市场环比增速由负转正，疫情后恢复性增长持续，预计2021年广告市场同比仍有较大增长空间。3月，全媒体广告市场花费同比增速为52.3%，继续维持较快增长，主要源于去年疫情导致的低基数效应；环比增速为4.1%，今年初以来实现了由负转正，主要源于春节假期影响消退、广告主投放需求开始恢复。今年初以来疫情影响基本消除、宏观经济活力较高，我们根据CTR此前披露的月度统计数据大致估算出，今年一季度整体广告市场花费较去年一季度增长约30.6%。考虑到去年疫情造成的全年广告投放量减少，我们预计后续全媒体广告市场同比增速有望持续改善，2021年广告市场同比仍有较大的增长空间。生活圈媒体增速稳健，传统渠道媒体同比恢复明显。分渠道来看，1）电梯媒体：3月，电梯LCD花费的同比和环比增速分别为27.1%和28.7%；电梯海报花费的同比增速为89.