东兴证券：农林牧渔行业报告：3月猪价持续下跌，Q2有望出现反弹

3月猪价持续下跌，但跌幅有所回稳。前五大生猪养殖企业中，牧原股份3月商品猪销售均价为23.21元/公斤，同比下降26.04%，较1-2月环比下降13.88%。正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份3月育肥猪销售均价分别为24.86、26.2、23.5以及23.29元/公斤，同比分别变化-28.77%、-25.63%、-28.27%和-29.87%，环比分别变化-2.55%、-7.88%、-20.01%和+2.10%，3月猪价仍持续下跌，但跌幅有所回稳。3月出栏均重大多明显增长。在已公布月度出栏体重的公司中，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份、大北农、天康生物和金新农3月出栏均重分别为107.34、126.15、118.26、108.69、88.45、124.18、116.72和135.19公斤。上市公司生猪出栏均重大多有所上涨，如牧原股份、新希望、大北农和金新农。正邦科技和温氏股份出栏均重保持基本稳定。天邦股份和天康生物生猪出栏均重均分别下滑-5.45公斤和-28.67公斤。总体而言，养殖企业3月出栏均重大多明显增长，前期压栏大猪开始陆续出栏。猪价下行阶段，养殖企业以量补价的