国金证券：电子行业周报：Meta2025年Ai支出指引超预期，iPhoneAI成效初显

Meta2025年Ai支出指引超预期，iPhoneAI成效初显。Meta预计2025年资本开支为600~650亿美元，同比大幅增长，主要用于生成式AI与公司的核心业务，同时大幅发展人工智能团队，公司认为目前推理端要求更高质量的服务，推理端算力需求持续提升。微软24Q4资本开支（含融资租赁）为226亿美元，其中现金支出158亿美元，公司预计25Q1\Q2资本开支与24Q4在相似幅度。公司预计未来几年继续增长资本开支。天弘科技AI业绩超预期，公司24Q4收入25.46亿美元，同比+19%，环比+2%，净利润1.3亿美元，同比+44%，环比+5%。24Q4收入当中通信与企业市场收入占比达到68%，同比+30%，环比+3%，其中通信收入同比+64%，环比+11%。公司指引25Q1收入24.75~26.25亿美元，中枢同比+15%，环比持平，其中通信市场收入预计增长迅速，预计同比增长Low80s。公司指引25年全年收入107亿美元，同比+11%。我们认为AI算力需求仍然旺盛，除了对更先进模型的预训练需求外，deepseek等低成本高性能模型有望带动推理应用爆发，催化更多推理端需求。从微软、met