天风证券：设计总院（603357）-数智化深度赋能，高分红基建设计龙头再腾飞

设计总院(603357)低估值高分红基建设计龙头，数智化赋能提质增效，给予“买入”评级设计总院作为安徽省基建设计地方国有企业，短期受益于省内基建高景气及饱满的在手订单，中长期受益于数智化对建筑设计行业的持续赋能。22年1月公司发布股权激励计划（草案）：1）22-24年扣非净利润复合增长率不低于8.20%；2）扣非ROE不低于13.74%，考虑到新一轮国企改革持续深化，我们预计公司财务报表的改善有望延续。22年公司现金分红2.48亿元，同比增长15.22%，现金分红比例高达56%，高现金分红同时提升投资吸引力，高比例现金分红比例提高投资回报率。我们预计23-25年公司归母净利润为5.1/5.9/6.6亿，给予公司23年PE18倍，对应目标价19.73元，首次覆盖，给予“买入”评级。看点一：23年安徽省基建高景气延续，在手订单饱满2023年安徽省计划完成交通建设投资1100亿元以上，目标较22年增长10%，十四五规划提及新建高速公路2660公里，改扩建高速公路637公里，一级公路计划到2025年总里程达到8000公里，十四五阶段安徽省公路基础设施建设有望维持高景气，高速公路基础设施建设有望