华金证券：有色金属行业周报：工业金属需求景气逐步验证，继续看好铜、铝

投资要点本周观点：工业金属需求景气度逐步获验证，继续看好铜、铝行情表现：我们此前的观点认为，现阶段市场逐步弱化流动性因素的边际变动影响，更关注工业金属在全球经济复苏当中的实际需求情况，3月以来全球特别是中国短暂的冶炼加工业开工率较低使得市场在回落后持续震荡，我们认为当前市场的疑虑正在被各项数据逐步打消。美国、欧洲4月PMI初值继续验证了快速的经济复苏趋势，美国3月强劲的新屋销售数据对铜价也构成利好。国内方面，需求端开始展现韧性，工业金属主要品类在经过前期累库后近两周库存开始陆续出现拐点。价格方面，我们注意到主要工业金属价格重拾升势至接近前高水平，铝价已率先突破新高。二季度中国工业金属需求的传统消费旺季，叠加海外经济的持续快速复苏，我们认为工业金属板块有望取得较好市场行情表现，继续看好铜、铝。市场表现及估值：本周有色金属板块上涨3.7%，在28个申万一级行业中排名第5位；板块估值方面，截至04.23日，有色金属板块PE估值40.9倍，28个申万一级行业中排名第7，较上周下降2位。PB估值3.0倍，28个申万一级行业中排名第11，较上周持平。整体来看，板块当前估值处于合理水平。本周有色金属