中国银河：电子行业：21Q1业绩频频预喜 涨价行情仍将延续

事件近期部分面板公司发布2021年一季度业绩预告，24家公司中业绩预增公司19家，预喜率为79.19%。业绩频频预喜，行业景气度攀升“宅经济”下面板需求端迅速回暖，同时，部分海外产能逐渐退出，行业供需格局大幅改善，面板价格自2020年6月触底回升，面板厂商盈利能力大幅修复：2020年面板板块整体营业收入为3,892.47亿元，同比增长25.5%；整体归母净利润为100.72亿元，同比增长458.9%。2021Q1业绩预报频频预喜，继续超出市场预期：我们统计的24家面板公司中，2021Q1业绩增长/预增19家，预喜率为79.17%。考虑到2020Q1行业受到新冠疫情的冲击，业绩基数较低，我们对比了2021Q1与2019Q1的业绩情况：24家公司中业绩增长/预增16家，预喜率为66.67%。供需仍趋紧叠加原材料紧缺，涨价行情仍将延续海外疫情仍存不确定性，新一轮的财政刺激政策及居家办公举措下，笔电需求有望维持旺盛；东京奥运会等大型体育赛事有望催化大尺寸电视的需求；行业新增产能较为有限，供需格局仍然趋紧。玻璃基板、偏光片、驱动IC等原材料供应紧张纷纷涨价，预计上游材料涨价将延长LCD的涨价周期