国金证券：燕京啤酒（000729）-业绩基本符合预期，升级及减员加速

燕京啤酒(000729)业绩简评8月21日，公司公告，23H1收入76.25亿元，同比+10.38%；归母净利5.14亿元，同比+46.57%；扣非净利4.38亿元，同比+40.11%。23Q2收入40.99亿元，同比+7.65%；归母净利4.49亿元，同比+28.47%；扣非净利3.82亿元，同比+13.06%。经营分析Q2吨价上行提速，U8贡献提升。23H1量229万吨，同比+6.4%；啤酒吨价同比+2.9%、吨收入同比+3.7%。单Q2量增2.3%；吨收入同比+5.3%，好于预期。1）分档次，H1中高档/普通收入同比+12.8%/+3.9%，中高档占比同比+1.9pct至64.8%。H1预计U8增速约40%多；Q2U8增速40%左右，预计除U8外其他产品合计或有下滑，结构加速上移。2）分区域，H1华北/华东/华南/华中/西北地区收入同比+8.5%/+35.8%/+16.7%/-7.6%/+2.0%，华东低基数下增速领先系；华南去年受天气、疫情影响，今年已恢复。3）分子公司，漓泉/赤峰/惠泉23H1收入同比+17%/12%/10%，净利同比+34%/-10%/+41%。漓泉收入已基