中泰证券：中际旭创（300308）-Q4业绩创历史新高，1.6T/硅光打开估值空间

中际旭创(300308)投资要点公告摘要：公司发布2023年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为20.00–23.00亿元，比上年同期增长63.4%-87.91%；扣除非经常性损益后的净利润19.00-23.00亿元，比上年同期增长83.15%-121.70%。Q4业绩创历史新高，800G释放提升盈利能力。我们取归母净利润中位数21.5亿元计算，则同比增速为75.65%；取扣非归母净利润中位数21.00亿元计算，则同比增速为102.51%。单季度看，取归母净利润中位数计算Q4业绩为8.54亿元，同比130.19%，环比25.22%，单季度利润再创历史新高，全年业绩实现超预期增长。2023年以来，随着AI算力需求和海外互联网大厂相关资本开支的激增，从而带动了800G等高速光模块需求的显著增长，并加速了高速光模块产品的技术迭代步伐。公司受益于800G等高端产品出货比重的显著增加及产品设计的不断优化，在产品收入、毛利率、净利润率等方面进一步得到稳步提升。同时，我们也预计下游数据中心客户对400G的需求也有明显回升，且不少客户在AI算力架构上采用了400G光模块+以太网交换机的设计，对40