上海证券：商贸零售行业周报：阿里逐步推进各集团分拆上市，关注618大促销售放量

周度核心观点：电商：阿里逐步推进各集团分拆上市，关注618大促销售放量。4月电商持续稳定增长，推算单4月实物商品网上零售额同比增长22.27%（较3月+5.69pct），两年复合增速为10%；1-4月全国网上零售额44108亿元，同比增长12.3%。阿里发布FY2023Q4业绩，本季度收入同比增长2%至2082亿元，Non-GAAP净利润同比增长38%至273.75亿元，经调整EBITA同比增长60%至252.80亿元。分业务来看，本季度淘宝和天猫的在线实物商品GMV同比录得中单位数下降，直营及其他收入同比轻微下降1%，淘特和淘菜菜均持续实现亏损同比收窄；国际商业季度收入同比增长29%至185.41亿元；本地生活服务季度收入同比增长17%至125.49亿元；菜鸟季度收入同比增长18%至136.19亿元；云业务季度收入同比下降2%至185.82亿元。总的来看，随着消费不断复苏，3月淘宝天猫GMV恢复正增长，建议关注“618”大促销售放量。此外，集团董事会已批准阿里国际数字商业寻求对外融资、菜鸟探索上市流程、盒马实施上市计划以及云智能集团计划在未来12个月通过股东分配股息方式实现完全分拆并