国金证券：机械行业研究：看好工程机械内需复苏与人形机器人产业进展

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/02/24-2025/02/28）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.43%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数下跌2.22%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨11.78%，在申万31个一级行业分类中排名第2；同期沪深300指数下跌1.14%。 核心观点 CMI指数持续扩张，看好内需一季度迎来复苏阶段。根据今日工程机械协会公众号，2月CMI指数为106.68，同比+13.53%、环比+5.44%；在2月10日之后，国内大多数市场开工明显好转；2月前四周开工小时数同比+6.67%，环比-0.26%。根据该公众号预测，25M2国内装载机、叉车销量预计为3809、49123台，同比+37.86%、+18.21%，整体呈现复苏态势。随着3月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。 Figure展示机器人物流工作场景，自研VLA模型全面升级，多机协作分拣包裹超市场预期。2月27日，FigureAI发布了其机器人在物流场景工作的视频。画面显示机器人能够在