海通国际：齐心集团（002301）-22年现金流改善，B2B业务能力提升

齐心集团(002301)公司是国内大型企业级全场景运营服务商，业务以B2B办公物资集采和SaaS云视频服务为主，22年及23年一季度分别实现收入86.29、19.11亿元，同比变动+4.77%、-11.04%；实现归母净利润1.27、0.45亿元，同比变动+122.53%、-18.90%，实现扣非后归母净利润0.91、0.43亿元，同比变动+116.16%、-24.64%，基本每股收益0.18、0.06元。22年现金流改善，一季度收入利润同比下滑：4Q22/1Q23公司实现营业收入18.89、19.11亿元，同比变动+35.60%、-11.04%，实现归母净利润-0.16、0.45亿元（单22Q1/Q2/Q3分别为0.55/0.30/0.57亿元），1Q23收入利润同比下滑。分业务看，22年B2B办公物资及品牌新文具收入84.83亿元，实现净利润2.24亿元，盈利同比增加0.44亿元，云服务收入1.46亿元，净亏损0.97亿元，主要由于研发投入加大。22年经营活动现金流量净额3.25亿元，同比增长53.32%，改善较为明显。23Q1毛利率同比基本持平，净利率有所下滑：1Q23公司毛利率