开源证券：嘉益股份（301004）-公司信息更新报告：预计客户订单充沛，利润率仍有提升空间

嘉益股份(301004)预计客户订单充沛，利润率仍有提升空间，维持“买入”评级2022年公司受益于保温杯行业高景气度，营收及业绩表现亮眼，分别同增+115.1%/+230.9%。2023Q1公司实现营收2.4亿元，同增32.5%，实现归母净利润5315.0万元，同增61.0%，公司凭借大客户绑定及较强的生产制造水平，表现继续优于贝塔。展望2023年，我们对公司下游主要客户订单预期乐观。业绩层面看，公司或受益于高单价大杯型产品订单占比提升及部分费用提前充分计提，全年费用扣除空间有限，利润率仍有提升空间，业绩高基数下稳步增长可期。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.14/3.56/3.87亿元，对应EPS为3.02/3.42/3.72元，当前股价对应PE为10.4/9.2/8.4倍，2023年公司客户订单储备亮眼，我们看好公司业绩拐点向上，继续维持“买入”评级。制造工艺行业领先，发行可转债推进产能扩充利好公司长期发展制造工艺：公司生产工艺行业领先，核心技术覆盖产品结构设计、表面处理、生产工序等多方面，制造产品不良率表现为行业领先。产能：公司2022年金属制品生产量为3