东兴证券：银行行业：1Q23货币政策执行报告点评-政策更加稳健，新发贷款利率回升

事件：5月15日，人民银行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告。我们点评如下：定调经济增长好于预期，政策更加稳健。从1Q23央行货币政策执行报告看，央行对经济形势判断较为积极，提到“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复”。在下一阶段主要政策思路中，在“稳健的货币政策要精准有力”新增“总量适度，节奏平稳”；删除了“保持信贷总量有效增长”。一增一删或表明在经济预期好转之下，未来货币政策或保持稳健，更注重节奏平稳。新发放贷款利率回升，对公新发贷款利率显企稳迹象。3月新发放贷款加权平均利率4.34%，较12月的4.14%回升20BP，主要是利率企稳回升叠加结构改善所致。相较12月，3月票据融资利率有大幅回升（回升107BP）、一般贷款利率较平稳（微降4BP），叠加3月低利率的票据融资占新投放信贷比重下降。从利率走势来看，（1）对公端，新发放贷款利率显企稳迹象。对公贷款新发利率3.95%，较12月微降2BP。（2）零售端，3月新发个人住房贷款加权平均利率4.14%环比下降12BP，降幅有所加大，主要是住房销售较为低迷以及去年底启动的首套房贷利率政