开源证券：万科A（000002）-公司信息更新报告：结转承压拖累业绩，多举措增厚现金储备

万科A(000002) 结转承压拖累业绩，多举措增厚现金储备，维持“买入”评级 万科发布2024年一季度报告，实现营业收入615.9亿元，同比-10.0%。由于地产开发业务结算规模和结算毛利率下降，实现归母净利润-3.6亿元。受销售回款减少影响，公司2024Q1经营性现金流量净额-94.2亿元，同比-234.7%。公司业绩短期继续承压，但销售规模仍属前列，土地储备仍较为充沛，同时公司多元业务协同发展，待行业回暖业绩有望逐步改善。我们维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为102.6、116.1、121.3亿元，EPS分别为0.86、0.97、1.02元，当前股价对应PE估值分别为8.8、7.8、7.4倍，维持“买入”评级。 地产开发收入同比下降，经营服务业务稳定增长 公司2024Q1开发业务收入466.7亿元，同比-13.8%。结转毛利率10.5%，同比下降6.7个百分点。3月实现销售面积、金额分别为165.6万平方米、245.1亿元，同比分别下降37.4%、42.5%。一季度累计销售面积、金额分别为391.1万平方米、579.8亿元，同比分别下降37.5%、42.8%