中国银河：机械行业行业月报：9月挖机内销增速提高，出口维持正增长

摘要： 9月挖机内销增速进一步提高，出口维持正增长。据工程机械工业协会，（1）挖掘机：2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221台，同比增长2.51%。当下，货币财政利好基建，房地产“止跌回稳”政策导向预计助推内需修复，以中大挖为代表的主机产品可能先行收益。此外，2023年液压挖掘机保有量191~206.9万台，所有类型挖掘机8年保有量约170万台。上一轮景气周期自2016年开始，挖机更新周期一般7-8年，对应2024年将自然逐步进入新一轮替换周期。10月12日国新办发布会上，财政部表明预保持财政支出强度，设备更新相关政策刺激强度较7月进一步提升。我们认为工程机械板块有望受益于加码的财政支出而迎来更新需求加速释放。（2）装载机：2024年9月销售各类装载机8072台，同比增长4.98%。其中国内销量4022台，同比-5.07%；出口量4050台，同比+17.3%，维持高位区间。9月销售电动装载机937台，单月电动化率12%，1-9月累计电动化率约10%，环比8月基本持平。 开机率：国内持续回暖，海外继续分化。