国盛证券：纺织服装行业专题研究：从产品看优质国产品牌服饰的“新时代”

随着国民收入的增长和Z时代年轻人逐渐成为主力消费群体，市场对于穿着产品的专业和潮流有了更高的追求，同时对于优质国民品牌有更高的接受度，而纺织服装在很大程度上作为由需求驱动的行业，优质品牌产品顺势而变，核心竞争力明显提升。运动产品的专业性厚积薄发。运动参与度提升+民族品牌意识觉醒为国产运动品牌的发展提供时代机遇，各个公司持续的研发投入直接助推产品力迸发。2020年安踏体育/李宁/361度/特步国际研发费用率为2.5%/1.9%/3.4%/2.8%，其中安踏和李宁研发投入过去5年CAGR超25%。目前李宁篮球鞋系列价格从599到1299元，其中699以上的产品占比超50%，安踏最新“速度家族”C202GT跑鞋价格为999元，相对于之前提升颇大，特步在跑步类产品也独树一臶。全行业产品在设计端持续创新，拥抱年轻化产品。文化和民族自信的提升助力“中国元素”融入产品设计且获得消费者认可；多元文化的交融使得跨界合作成热点话题；迎合年轻人偏爱创新的特质，黑科技、多功能、机能感服装出其不意。在传统强势品牌的背书下，新品迭代带动销售，产品的设计创新能力成为品牌商的重要竞争要素之一，并且消费者也愿意为优秀产