中泰证券：美的集团（000333）-经营向好，分红比例提升

美的集团(000333)投资要点公司披露2022年年报及2023年一季报：2022：营业收入、归母、扣非分别为3439亿、296亿、286亿，同比+1%、+3%、+10%2301：营业收入、归母、扣非分别为963亿、80亿、77亿，同比+7%、+12%、+10%。收入拆分从2022年看：公司Q1/Q2/03/Q4营业收入Y0Y+9.6%/1%/0%/-8%，收入增速逐季下滑，海外需求下行及国内04疫情造成不利影响。拆分看：①ToC智能家居事业群预计全年2300亿，小幅下滑；。②ToB业务：工业技术事业群实现收入216亿，YOY+7%；楼宇科技实现收入228亿，YOY+16%；机器人及自动化实现收入277亿，Y0Y+10%。我们预计ToB业务合计收入830亿+，双位数以上增长，提振公司整体收入表现。从2023Q1看：2301收入增速环比2204提升显著，我们认为核心是国内空调景气和消费复苏带动了智慧家居中的空调业务和TOB业务中的楼宇及工业技术板块。拆分看：ToC智能家居事业群预计Q1取得正增长，其中空调业务预计实现双位数增长，国内增速更高，带动整体收入增速。②ToB业务：工业技术事业群