开源证券：通信行业点评报告：Meta再次上调资本支出指引，微软云业务表现亮眼，海外AI正循环效果显著

MetaQ2业绩超预期，上调全年资本支出下限 2025年7月31日，Meta公布第二季度财报，公司2025Q2实现营收475.2亿美元，高于预期的448.3亿美元，公司预计第三季度营收区间为475亿美元至505亿美元，预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间，此前预计下限为640亿美元，更高于年初600-650亿美元资本开支指引。公司继续在人才、基础设施、数据中心和能源方面进行大量投资，以应对快速演进的AI竞赛，并积极进军智能眼镜领域，寻求拓展AI变现渠道。 微软云业务增速亮眼，重视“Scale-up”打开光通信成长空间 近期多家海外企业公布新一季度财报，Celestica公告2025Q2实现营收28.9亿美元，同比增长21%；康宁2025Q2实现营收40.5亿美元，同比增长12%；微软FY2025Q4实现营收764.4亿美元，同比增长18%，智能云部门(含Azure)FY2025Q4收入同比增长26%至299亿美元(预期289亿美元)，AzureFY2025全年收入超750亿美元，同比增长34%。 据康宁公告，2025Q2企业网络销售额同比增长81%，主要受“Scal