信达证券：预定利率再次下行，市场交投活跃度提升非银金融

本期内容提要: 核心观点： 证券方面：市场交投活跃边际提升，并购或仍为板块表现的重要催化。行业贝塔方面，本周沪深两市A股日均成交额6999.05亿元，环比上周+10.21%；截至8月2日，两融余额14330.52亿元，较上周+0.16%。市场成交水平、风险偏好环比提升形成板块积极驱动因素。截至本周五，锦龙股份、中国银河环比上周涨幅领先，板块受并购主题驱动明显。 当前券商行业估值已处于历史较低水平，随监管预期改善及券商业绩回暖，看好后续券商板块估值修复。券商资产质量可靠，PB临近1的券商板块具备较强配置价值。建议关注头部券商中信证券、中国银河、华泰证券，具备并购前景券商浙商证券、国联证券、方正证券、西部证券。 保险方面：监管首提建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。金融监管总局8月2日下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，首提建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，并对人身保险产品备案及保单利益演示等再度规范：自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%（当前为3.0%），相关责任准备金评估利率按2.5%执行；自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为