华福证券：银行：5月社融增速回升，政府债发行提速

投资要点： 5月社融增速回升。存量社融同比增长8.4%，同比增速较4月末提升0.1pct。5月当月新增社融2.06万亿元，同比多增5088亿元，超出wind一致预期（1.95万亿元）。 从新增社融结构看，直接融资是社融实现同比多增的主要支撑项。政策推动下，国债发行放量带动政府债融资额走高。数据“挤水分”等因素影响下，信贷增量对社融同比多增造成拖累，当月新增社融口径人民币贷款8197亿元，同比少增4022亿元，增量低于wind一致预期（1.02万亿元）。 信贷增量仍然集中在企业端。企业贷款单月新增7400亿元，同比少增1158亿元。企业中长期贷款新增5000亿元，在去年高基数影响下同比少增2698亿元。在整治手工补息的背景下，或有部分企业高息活期存款归还短贷，5月企业短贷减少1200亿元。票据融资延续4月同比多增的趋势，当月新增3572亿元，同比多增3152亿元，对信贷增量形成一定支撑。 居民信贷增量回正，但居民信贷需求仍然在低位徘徊。5月居民户新增757亿元，同比少增2915亿元。5月多部委联合推出切实做好保交房工作配套政策，从房地产供给侧和需求侧给予多重利好，5月30大中城市商品房成