上海证券：鑫铂股份（003038）-光伏边框放量+再生铝降本，汽车轻量化开启第二曲线

鑫铂股份(003038)投资摘要硅料价格接近触底，组件排产有望提升根据Infolink，硅料均价64元/KG（6月28日数据），周环比-5.9%，价格进一步接近触底。我们认为随着硅料价格跌幅收窄、逐渐接近底部水平，下游观望情绪将会减弱，组件排产有望提升。边框等产品作为产业链重要辅材，有望直接受益排产提升。光伏铝边框龙头，受益需求增长+集中度提升铝边框是光伏组件中价值量较高的辅材，市场空间较大。从竞争格局看，铝边框集中度较低。我们认为随着行业发展，头部企业凭借规模优势与融资优势，进一步提升产能和市占率，铝边框市场集中度有望提升。公司是光伏铝边框头部企业，在铝型材深加工领域具备深厚的积累。公司目前产能30万吨左右，其中光伏产品的占比在80%以上。同时公司积极推进全球化布局，计划在越南、马来西亚布局产能，拟规划铝边框12万吨、再生铝12万吨，主要就近配套一线组件客户的海外工厂。向上拓展再生铝，进一步夯实竞争力电解铝目前是铝材主要来源，但存在电耗高、碳排放量大等缺点，随着双碳目标推进，电解铝发展不断受限。再生铝主要为废铝熔铸再生产，不涉及电解过程，能耗和碳排放大幅低于电解铝。公司计划通过定增建