东吴证券：地素时尚（603587）-2023年三季报点评：Q3业绩短期呈波动，线上表现较好

地素时尚(603587)投资要点公司公布2023年三季报：2023前三季度营收18.46亿元/yoy+7.37%、归母净利润4.14亿元/yoy+10.17%。分季度看，23Q1/Q2/Q3营收分别同比+2.27%/+26.50%/-3.28%、归母净利分别同比+9.34%/+40.27%/-13.54%，零售环境走弱及高基数作用下Q3收入同比增速转负、归母净利下滑幅度超收入主要为费用率及资产损失提升所致。分品牌：开店推动RA持续高增，其余品牌Q3增速放缓。23年前三季度DA/DZ/DM/RA收入同比+5%/+12%/-10%/+38%、占比分别为54%/39%/6%/2%。单Q3收入同比分别-9%/+8%/-18%/+39%，RA由于基数较小仍维持较高增速，其他品牌由于消费环境弱复苏叠加去年同期高基数、以及主动关闭低效店铺处于净关店周期、收入增速有所回落，具体来看：DM、DA收入同比回落，主因门店调整所致，截至23Q3门店数量同比分别-17/-57家、yoy-44%/-9%；DZ受益于店效恢复、Q3营收维持正增长，截至23Q3门店数同比-6家/yoy-1%；RA同比高增主要为门店拓展