东方证券：食品饮料行业：成都春糖交流见闻：白酒基本面坚实稳固，关注区域次高端机会

报告起因：21年春糖4月初在成都隆重召开，20年春糖因疫情原因取消之后，今年春糖对于酒厂和经销商的重要性进一步提升。我们深入成都春糖进行实地调研以及渠道交流，了解酒水行业的近期发展趋势和上市公司的业务动态，形成此篇成都春糖见闻报告，以把握当下酒水行业投资机会。核心观点成都春糖氛围火热，一季度白酒动销超预期。渠道普遍反馈21年春节动销超预期，今年春节的动销可能在近10年来可以排到前列，具体来看疫情对白酒消费相对较小，消费升级驱动次高端及以上价格带扩容，终端消费景气有望延续。渠道认为20年资产价格上涨推动高收入人群的社交名片升级可能是重要动因。酱酒是春糖的主角之一，成都举办了酱酒之心主题展，现场经销商和酒厂充分沟通合作机会，氛围火热。渠道调研来看，酱酒批价持续上行，经销商利润较高；酱酒企业实现高增，21Q1回款创新高。渠道反映，终端消费者积极尝试酱酒的较多，并主动宣传，酱酒的影响范围继续扩大。高端酒需求上行，千元价格带扩容。千元价格带扩容的趋势已经在行业中逐渐达成共识，这首先反映在五粮液和国窖的需求上行方面。五粮液21Q1动销超出市场预期，普五逐步站稳1000元大关；国窖节前批价平稳，节后