国信证券：半导体5月投资策略：多款芯片亮相上海车展，汽车芯片国产化正当时

4月SW半导体指数上涨0.62%，估值处于2019年以来68.95%分位 2025年4月SW半导体指数上涨0.62%，跑赢电子行业5.41pct，跑赢沪深300指数3.62pct；海外费城半导体指数下跌0.94%，台湾半导体指数下跌1.05%。从半导体子行业来看，模拟芯片设计（+4.61%）、半导体设备（+2.13%）、数字芯片设计（+0.94%）涨跌幅居前；集成电路封测（-6.37%）、半导体材料（-2.48%）、分立器件(-0.18%)涨跌幅居后。截至2025年4月30日，SW半导体指数PE（TTM）为89.19x，处于近2019年以来的68.95%分位。SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，分别为52倍和56倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为129倍和100倍；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为21.48%分位。 1Q25半导体重仓持股比例为12.0%，超配7.3pct Q25基金重仓持股中电子公司市值为4397亿元，持股比例为17.03%；半导体公司市值为3098亿元，持股比例为12.0%，环比提高0.6pct。相比于半导体流通市值占比