国信证券：金宏气体（688106）-产品结构持续优化，2023年业绩快速增长

金宏气体(688106) 事项： 公司公告：2024年2月25日，公司发布2023年业绩快报，公告显示，2023年，公司实现营业收入24.27亿元，同比增长23.40%；实现归母净利润3.19亿元，同比增长39.25%；实现扣非后归母净利润2.85亿元，同比增长49.22%。 国信化工观点：1）公司全年营收及利润同比快速增长，纵向集中拓展特种气体品类，扩大市场份额，横 向整合大宗气体渠道，实现跨区经营；2）主营产品超纯氨受供需结构影响，2023年Q4价格略有下滑，另外受资产减值损失以及计提费用影响，一定程度上影响公司Q4利润水平，但公司通过增强光伏客户配套服务与区域服务方式，提升了公司在光伏客户端的品牌力，夯实了公司优势产品竞争力；3）公司自2021年起，电子大宗业务快速发展，目前广东芯粤能等部分电子大宗载气项目已贡献稳定的营收及利润，未来将陆续有新订单带动公司利润上行。 我们看好公司长期综合发展大宗零售气体与电子气体的战略思路，随着电子特气新产品产能投放与收并购企业的经营管理水平提升，公司业绩将持续增长。 前期我们基于对电子特气产品国产替代趋势的综合判断，对公司主营产品超纯氨、高纯氧