国金证券：食品饮料行业研究：春糖印证产业端高景气，静待季报期催化

投资建议：白酒：春糖会延续高景气度，静待“季报期”催化，坚守优质龙头。近期我们赴成都参加白酒春糖会，今年参展公司众多，整体氛围热烈，产业及企业端展望积极，酱酒招商火爆，浓香企业稳健前行，多维度侧面印证了白酒景气度向好的逻辑。未来3-5年格局进一步稳固，优秀龙头将受益于行业迈入成熟阶段的份额提升，白酒仍有望通过稳健成长分享确定性收益。静待四月“季报期”催化，关注调整中布局，坚守高端及改革标的。啤酒：高端需求场景恢复，Q1量价高增具备确定性。夜场、高端餐饮等需求同比改善，预计高端产品加速复苏势头明显。渠道反馈，青啤21Q1量增35%左右，华润1-2月量增40%+，珠江啤酒Q1量增40%+。我们认为，Q1龙头销量受低基数影响高增（恢复至19Q1水平），Q2啤酒逐步进入旺季，但受去年高基数影响，预计Q2-3销量维稳。全年实现中高个位数量增可期，中长期“高端化+边际利润改善”的逻辑不变。调味品：复合调味品行业尚处调整期，建议关注渠道及推新能力更强的龙头天味食品。我们近期对复合调味品头部品牌进行商超走访调研：1）铺货：天味及颐海在各自强势市场均在货架陈列上取得压倒性优势；新品铺货方面，好人家积极上