华福证券：房地产：政治局会议信号积极，稳楼市政策加速落实

投资要点： 事件： 中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。房地产相关政策方面，强调稳住楼市，防范化解重点领域风险和外部冲击。 时隔14年口径调整，实施“适度宽松”的货币政策 2008年，受美国次贷危机引发的全球金融危机影响，我国开始采取“适度宽松”的货币政策，在这一轮放松周期中，央行自2008年9月开启降准降息，至2008年底，共降息5次、降准4次，存款利率下调2.16%，法定存款准备金率下调超1.5%。随着经济回暖，2011年起货币政策口径转为“稳健”，并沿用该口径至今。2024年12月9日政治局会议时隔14年再次将货币政策口径调整为“适度宽松”，目前我国最新的加权平均存款准备金率和10年期国债到期收益率分别为6.60%，1.91%，仍存在一定降准降息的空间。 我们认为，货币政策基调调整至“适度宽松”，为实施更大力度的降准、降息创造适宜的政策环境。 实施“更加积极”的财政政策，地产存量政策加速落实 2024年9月以来，部委推出一揽子针对地产行业的财政政策，市场信心持续修复，彰显政